2017.09.12
大家都在說，台灣沒有獨角獸！這是事實。然後，大家就開始批評各自討厭的人，可是好像沒有太多人提出解決方案。還有不少政府相關的機構，都以培植獨角獸為口號，做為某些計畫永遠達不到的目標。
什麼是獨角獸呢？大家同意的公開定義，應該是市值達十億美元的企業。有人對獨角獸企業做了調查，發現絕大多數的獨角獸都不是第一次創業就成功的，而且具不完全統計，獨角獸中，第五次創業的比重還最高。人們這才知道，矽谷流行的連續創業原來是有意義的。
當然，誰也不相信，連續創業就會變成獨角獸，但是獨角獸誕生在連續創業的族群中，卻是不爭的事實。台灣好像沒有什麼人在連續創業，所以出不了獨角獸，也就不奇怪了。
為什麼連續創業在矽谷那麼多，在台灣那麼少？仔細分析，原因就在台灣沒有天使。簡單說，矽谷人創業，就一定要向天使投資人不斷Pitch，直到拿到天使投資人種子輪投資的承諾才創業。萬一創業失敗，因為自己沒拿什麼錢，就可以打掉重練，重新從頭來過。
反觀台灣人創業，大多數都是拿爸爸媽媽的退休金，或是自己辛苦積攢的錢，更多的是辦理青創貸款、青年創業啟動金來創業的。拿這些錢創業，萬一失敗，要嚒沒錢再創業，要嚒不得不去打工還錢，根本沒有第二次創業的機會。少數拿到政府獎補助金的，因為不用還，還比較好，但金額極低，拿到幾百萬以上的沒幾個，大部份團隊只有幾十萬糊口，根本杯水車薪，成不了大事。而且獎補助講究公平，三到五位評審公平審判；憑6分鐘簡報定生死，做決定比天使還草率；過半數打高分通過，越偏門的創意，越不討好，漏網之魚比天使還多。
所以，拿貸款創業、拿父母退休金創業、拿政府補助創業，而找不到天使投資，正是台灣沒有太多人能連續創業的原因。大家都不太能連續創業，那獨角獸就沒有環境可以誕生了。（用倉頡輸入法打獨角「獸」，一個不留意，就會打成獨角「哭」，看來在中文的環境裏，獨角獸是難產的。）
所以，真正的問題是，為什麼台灣沒有天使？
台灣有很多創投，但是沒有天使。我在今年五月底，辭去我服務將近二十年的創投公會秘書長的職務，專心擔任天使投資金協會的秘書長，就是因為創投不太投種子期，而且，台灣的新創團隊缺天使，不缺創投。
那，台灣為什麼沒有天使？
答案與降龍18掌有關。
在2015年立法院三讀通過公司法356條之1到之14的修正案（閉鎖型股份有限公司專節）以前，台灣是不可能有天使的。因為台灣的投資人，參與種子期的投資，最底最低也要每股10元；公司經過風風雨雨成長茁壯後，股票上市，每股漲到30､40元，種子期的投資人，再厲害，也只有三倍、四倍。相對種子期投資的高風險，這樣的報酬是無法抗衡的。
台大與鑽石天使及富邦合作，投資50萬給有潛力的團隊，約定如果兩年內創業，鑽石天使會出所有的錢，但要占45%的持股，加上台大要的20%，創業團隊只剩35%。現在搞的許多團隊為了閃避那個舊「時」器時代的合約，竟然要故意延後創業。你能說鑽石或台大有錯嗎？如果鑽石不拿45%，等公司不斷增資，資本額成長十倍，鑽石的持股就只有4.5%了。如果鑽石要大致維持持股比例，那鑽石就要每次增資都跟進，天使做了，還要做創投。
這些都是閉鎖型公司立法實施前的落伍的習俗。常見投資人問創業團隊：「你自己創業，啊！請問你自己出多少錢？如果你自己都不想投資你自己，那怎麼能說服人家投資呢？」這就是台灣可憐的創業環境。
閉鎖型公司專節立法通過後，創業家可以超低價格認購自己的普通股，種子期投資人可以像矽谷的天使，投資特別股或轉換公司債，利用反稀釋的條件，確保萬一成功時投資報酬的倍數。鑽石天使投資占45%的窘境，就不復存在。
天使在天堂抖動祂的翅膀。
公司法全盤修正，新會期應該會送進立法院，大家放心，閉鎖型公司的幾個關鍵法規，如無面額股票、特別股及轉換公司債，全部修進公司法。簡單說，以後所有股份有限公司都可以選擇「閉鎖」，但不必改成閉鎖公司，也就是有閉鎖公司的好處，沒閉鎖公司的麻煩，而且大家都這樣，老一代投資人也只能慢慢適應。
天使在天堂梳理翅膀的毛，整裝待發。
國發基金有一個創業天使補助計畫，實施了快三年。那是一個補助計畫，所以，所有講究公平的政府獎補助辦法的毛病都有。實施了快三年，花掉近10億的資金，很多團隊拿到幾百萬元補助，但似乎沒有改善台灣創新創業的環境。不公平、看走眼、補助後沒有輔導的負評頗多；其實僧多粥少，有這些負評也難怪。但算算總帳，似乎花錢沒有產生什麼效益。國發基金半年前提出2.0版的創業天使計畫，這次不搞補助了，而是真槍實彈來投資。這個新版創業天使共同投資計畫，將搭配天使投資人、天使投資公司、天使投資基金、天使投資機構、天使投資團體，一比一共同投資。這是很大膽的方案，是國家資金突破現有法規最勇於任事的方案。國家基金帶頭做天使，可以想見，民間的天使會得到怎樣的鼓舞。
天使離開天堂拍拍翅膀穿越雲端。
就在即將要來的立法院新會期，有一個產創條例將被修正，財政部與經濟部合作，在其中安排了一個對天使投資個人的投資抵減，以租稅優惠鼓勵個人天使投資初創期企業。這個優惠其實有很多限制，例如只限個人，而且年有600萬的上限，還規定每一個個案投資金額不能少於100萬。這等於逼的個人天使沒有辦法分散投資。但無論如何，政府終於口惠實惠的正式鼓勵投資了。
各位看倌，天使下凡了！
這麼多件影響台灣創新創業環境的政策、措施與方案正在實施，台灣的天使即將誕生，2018鐵定是台灣的天使元年。
如果台灣有足夠多的天使；如果台灣創業家可以在種子期得到天使的投資，而渡過死亡幽谷；如果台灣創業家可以向天使簡報，並在得到天使投資後才創業；如果台灣創業家可以不帶錢創業，不借錢創業；那麼，台灣的創業家就可以連續創業，失敗了可以重新來過；那麼，台灣就有良好的創新創業的環境；那麼，台灣在不久的將來，就會誕生第一隻獨角獸。
這是我的祈禱！這是我衷心的期盼！
【作者介紹 蘇拾忠】
現任天使投資金協會 秘書長
前中華民國創業投資商業同業公會 秘書長
前中華民國股權投資協會 秘書長
文化部「文化創意產業投資及融資服務辦公室」計畫主持人
在創業投資、媒體公關、金融財務、企業管理、文化創意規劃等各領域，皆有極為專精的研究
政大企管研究所畢
